2008年9月15日，是一个令华尔街人刻骨铭心的日子。美国第四大投资银行雷曼兄弟公司申请破产保护，第三大投资银行美林证券公司被美国银行收购。受美国次贷危机的冲击，曾在华尔街叱咤风云的三大投资银行一一贝尔斯登、雷曼以及美林都已黯然退出历史舞台。YFM心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

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     从表象上看，有相当多的因素促使了这场次贷危机的爆发。 YFM心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

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     格林斯潘曾被誉为“世上最伟大央行行长”，他在担任美联储主席期间创造了辉煌的纪录，美国经济在他的带领下出现了长达10年的持续增长。在面对亚洲金融危机、科技股泡沫破灭以及“9·11”恐怖袭击事件等一系列重大危机时，格林斯潘的宽松货币政策使美国经济得以很快摆脱困境，但是，在他退休两年后，经济界却发出这样的疑问：格林斯潘实际上是次贷危机的罪魁祸首?YFM心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

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    住房贷款本应当是一件非常严肃的事情。按揭贷款的提供者要求借款者既要有充足的收入又要有一大笔存款来支付首付。可是，自上个世纪90年代中期以来，获取住房贷款变得极其容易。为了应对2000年前后的网络泡沫破灭，2001年1月至2003年6月，布什在格林斯潘支持下推行令富人受益的减税政策，为了促进经济增长和就业，美联储连续13次下调利率，联邦基金利率由6．5％降至1％的历史最低水平，并且在1％的水平上停留了1年之久。过低的利率引发了宽松信贷，也直接刺激了民众的贷款投资热潮，越来越多的生活状况不稳定的民众通过银行贷款加入到购房者的行列中，“在经济形势一片大好，房屋价格节节攀高的环境下，即便是无力偿贷卖掉房屋，自己也不会吃亏”。正是市场对美国房市前景普遍预期过高，极大地刺激了美国房市，房价在1996年至2006年飞涨了大约85％，为次贷危机的爆发埋下了种子。格林斯潘在 2007年12月12日出版的《华尔街日报》发表文章，首度承认他任职期间施行的低利率政策可能助长了美国房地产泡沫。YFM心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

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     流动性过剩致使资本不断涌入美国住房市场，华尔街以疯狂放贷作为解决方案，花样繁多的月利率、甚至零首付的出现，极大刺激了次级按揭贷款市场。在这样的背景下，按揭贷款的流程变得日益简单，有的按揭依据完全凭借借款者自己填报的虚假收入作为依托，甚至有的按揭贷款额竟然大于实际总房价。至此，借贷标准变得名存实亡，2006年的美国房屋按揭贷款甚至平均只有6％的首付款比率。当房市萧条，次级贷款者无资金偿还债务的时候，危机便以极快的速度蔓延开来。YFM心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

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     华尔街在财务上过于激进，在无限放大的利益面前，华尔街日益变得疯狂。在对CDO的追逐中，华尔街日益提高资产权益比率，与此相对应的是，各家投行的杠杆率也逐渐变得越来越大。YFM心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版

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     2003年底，美林的资产是其所有者权益的17．9倍，而到了2007年中期，美林的资产达到了其所有者权益的27．8倍。受危机影响最深的雷曼兄弟，同期杠杆率甚至高达31．7倍。对利益最大化的追求也令公司领导者丧失了理智，雷曼兄弟便是华尔街的一个缩影。就在2007年贝尔斯登、美林纷纷为减值做准备的时候，雷曼兄弟首席执行官福尔德尔仍然坚定地说：“我们的目标股价是200美元。”当2007年夏天次贷危机发生之后，福尔德尔仍然固执地认为抄底的时机已到，大量购进与次贷相关的金融产品，这直接加速了雷曼最终的破产。YFM心结网_综合信息网站_2018年12月底公开3代模板自适应手机版