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财政部从去年11月16日起，调整证券（股票）交易印花税税率。对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按2‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。A股印花税从4‰降至2‰，税率降低了50％：B股印花税从3‰降至2‰，税率降低了33％。
这次证券交易印花税税率下调的主要结果，一是降低了过高的交易成本。证券交易成本主要由手续费和印花税组成。降税之前，我国的证券交易印花税税率位居世界第二位。如此之高的税率尽管有抑制过度投机的作用，但是同时也降低了证券市场的流动性。印花税税率的调低，必然会促进股市活跃和交易量的增加，有利于我国证券市场逐步与WT0要求接轨。二是短期内证券交易印花税收入会有所下降。证券交易印花税是我国证券市场的主体税种，曾是税收收入中最强劲的增长点。本次税率的下调，近期内会使该税收入减少，然而长远来看，未必会减少国家最终获得的税收。因为市场活跃，税基会扩大，有利于增加政府财政收入。
调整证券交易印花税是政府调控证券市场的重要手段。从1990年以来，在我国十多年的证券市场发展中，税收杠杆多次发挥过调节作用，虽然证券市场的反应不尽相同，但总体上与证券税收制度改革的导向是一致的。但是，通过对数次印花税调整后的市场表现分析，作为市场调控工具，印花税的政策效果正在日益弱化。笔者认为，主要原因是我国尚未建立完整的证券税收体系，即“粗调”的对象不完备，致使政府对证券市场的调控仅限于“微调”，而且在“微调”过程中的着力点也过于单一，即仅限于税率的调节。因此，随着税率要素调节空间的逐渐缩小，影响力的逐渐下降，政策效果自然逐渐减弱。
为什么这样说呢？因为我国目前尚未形成完整的证券税收体系，还不存在以证券交易行为及收益为特定规范对象的税收法规。对证券交易及收益征税的依据，主要是套用印花税、个人所得税、企业所得税等税种的相关规定。现行各税种对证券市场的调节，大多是对我国证券市场运行中出现的问题所采取的变通性措施。我国的证券税制是以流转税为主体的，而证券所得税和证券财产课税在我国尚未形成体系，其表现一是对个人证券交易所得尚无征税规定；二是遗产税与赠与税尚未正式开征。不同的证券税种，功能不尽相同。由于证券市场涉及面的广泛性，对其进行调节就不能仅依靠某一个或某几个证券税种，其调节功能的发挥有赖于整个税制的完善程度。完善的证券税收制度是指对有价证券（主要指资本证券）的发行、交易转让行为、获取收益、继承及赠与等环节所确定的征收原则和征税制度的总称，涵盖了流转税、所得税、财产税三大税类，从多方面对社会经济产生影响。因此，就证券税收体系的结构而言，现行证券税收在税种设置上不完整，各税种之间缺乏有效的衔接，在不同程度影响了证券税收“粗调”功能的发挥。
我国构建证券税收体系的总体目标应是在保持较低整体税负的前提下，形成一个由多税种构成的多环节税收政策体系。这一体系应有明确的法律依据，各税种之间相互衔接，扬长避短，共同发挥调节证券市场的功能。税收作为调控证券市场的有效经济杠杆，政府应重视其调控作用而非收入作用。